Estratégia de fundos de hedge forex

Hedge Forex O que é Hedge Forex Um hedge forex é uma transação implementada por um comerciante forex para proteger uma posição existente ou antecipada de um movimento indesejado nas taxas de câmbio. Ao usar um hedge forex corretamente, um trader que é comprido por um par de moedas estrangeiras pode ser protegido contra o risco de queda. enquanto o comerciante que é curto um par de moeda estrangeira pode proteger contra o risco ascendente. QUEBRANDO Hedge Forex Os principais métodos de cobertura de operações cambiais para o comerciante varejista de forex são através de contratos à vista e opções em moeda estrangeira. Os contratos à vista são os negócios medíocres feitos pelos comerciantes forex de varejo. Como os contratos à vista têm uma data de entrega muito curta (dois dias), eles não são o veículo de hedge cambial mais eficaz. Na verdade, os contratos a vista regulares são geralmente a razão pela qual uma cobertura é necessária. As opções de moeda estrangeira são um dos métodos mais populares de cobertura cambial. Tal como acontece com as opções sobre outros tipos de títulos, as opções em moeda estrangeira dão ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender o par de moedas a uma determinada taxa de câmbio em algum momento no futuro. Estratégias de opções regulares podem ser empregadas, como longas distâncias. estrangula por muito tempo. e touro ou urso se espalha. limitar o potencial de perda de um determinado negócio. Nem todos os corretores Forex de varejo permitem a cobertura dentro de suas plataformas. Certifique-se de pesquisar o corretor que você usa antes de começar a negociar. FOREX MARKET Moeda Negociação: O Sonho Speculatorrsquos ou uma Estratégia de Fundo de Hedge Aceitável Eu fui perguntado outro dia se eu achava que as moedas eram uma classe de ativos aceitáveis ​​para hedge funds, a implicação, presumivelmente, sendo que de outra forma eles eram apenas o sonho especulatrsco. Os comentários a seguir refletem minhas próprias opiniões pessoais. Para abordar o último ponto em primeiro lugar, eu sugeriria que qualquer mercado líquido com volatilidade é um sonho especulatrsco e os mercados de divisas têm, e sempre tiveram, essas duas características em abundância. Evidentemente, ignorando a especulação por causa da especulação, as moedas desempenham um papel importante em quase todos os investimentos feitos por um investidor global. Mas eu vou chegar a isso mais tarde. No contexto dos gestores de fundos de hedge, provavelmente o nome mais conhecido é George Soros e ele se tornou o nome mais conhecido porque foi creditado com a derrubada de Sterling na época da crise da UME quando o Reino Unido foi forçado a deixar o Banco Monetário Europeu. União. Soros teve a reputação de ter retirado 1 bilhão do mercado naquela transação em particular, que na época era uma enorme quantia de dinheiro - na verdade, não é uma quantia muito ruim hoje em dia. Essa era, talvez, a epítome de um tipo de comércio ou de investimento recente, mas era, no entanto, especulação de especulação e não havia nada de errado nisso. É claro, as pessoas têm negociado moedas para obter lucro por muitos anos antes de Soros chegar às manchetes, no entanto, o tamanho e a liquidez do mercado nas principais moedas são em grande parte o resultado de atividades de hedge tanto por usuários financeiros quanto não financeiros. dos mercados e não da atividade especulativa. Na maior parte, o comércio de moeda sempre foi realizado no mercado interbancário, embora tenha havido uma enorme quantidade de atividade nas bolsas desde que os contratos futuros de moeda foram introduzidos no final da década de 1970. Suponho que seja uma questão de semântica, mas sempre que você não faz hedge de risco cambial inerente a uma posição de investimento, ou qualquer outra posição comercial, você está especulando que o ativo que você comprou aumentará em valor tanto intrinsecamente quanto vis. - agrave-vis a moeda designada desse ativo. Se um produtor de cobre quisesse proteger sua produção futura, ele poderia vender o cobre vendendo futuros de cobre, mas essa transação é, como a maioria das coberturas comerciais, uma arbitragem entre dois ativos similares - neste caso, cobre cru ainda no solo ou talvez um quintal cheio de sucata não processada, protegido por uma venda a prazo de cobre na LME, ou COMEX. No entanto, se o objetivo é proteger o risco cambial dentro de um ndash de investimento, digamos, um investidor em euro que tenha comprado ações dos EUA - então esse investidor pode decidir vender dólares a termo e comprar euros adiantados pelo valor dessas ações americanas. Presumivelmente, o investidor Euro teria originalmente vendido euros à vista / em dinheiro e comprado dólares para pagar as ações dos EUA. Mas meu ponto é que, ao contrário da maioria das outras transações de hedge, o que quer que aconteça, qualquer transação que você faz para proteger uma moeda resulta em uma transação de compensação em outra moeda. Com exceção dos mais duros anti-capitalistas, eu acho que é justo dizer que a maioria das pessoas aceita que, certamente nos mercados de futuros e commodities, os setores que oferecem liquidez no mercado. Geralmente, os especuladores tomam o outro lado das transações de hedge e, assim, fornecem a liquidez aos mercados. Ninguém acredita ou sugeriria que os especuladores fazem isso por qualquer razão altruísta - eles fazem isso porque acreditam que terão lucro. É fato que, com freqüência, os hedgers perdem dinheiro em suas posições de hedge, mas nem sempre, e isso, claro, é compensado por uma mudança no valor de suas posições físicas. Assim, um produtor de commodities pode, além de cobrir sua produção nos mercados de commodities de Londres ou dos EUA, também entrar em uma transação de hedge cambial para eliminar ou mitigar o risco cambial inerente àquelas transações iniciais de hedge de commodities. Por exemplo, um fabricante europeu de chocolate pode cobrir suas necessidades de cacau para os próximos doze meses utilizando os mercados de commodities, na maior parte, protegendo-se de um contrato em dólar. Quando o produtor chega para comprar o cacau físico, ele pode estar fazendo isso em euros e, portanto, terá que proteger ainda mais o risco cambial entre sua cobertura de cacau denominada em dólar e sua transação física denominada em euros. Muitas vezes, é o especulador de moeda que terá o outro lado desse comércio de hedge Euro / dólar, mas como já disse, o especulador não está fazendo isso por razões altruístas, mas para obter lucro. Afinal, é por isso que os investidores compram ações e os gestores de fundos de hedge administram carteiras de ações de curto prazo, de fusão ou de conversíveis. No ambiente econômico atual, onde o caos econômico abunda na maior parte do mundo, o risco da dívida soberana tornou-se uma realidade, a Ásia está crescendo e as nações BRIC estão se tornando as novas potências econômicas, flutuações nos mercados de câmbio em todo o mundo tornaram-se uma ocorrência diária . Além disso, à medida que vários mercados emergentes em todo o mundo na Europa Oriental, Ásia, África e América do Sul se desenvolvem, estamos vendo um aumento da atividade e aumento da liquidez no que costumava ser chamado de "moeda latina". Trinta anos atrás, poucas pessoas especulavam no dólar australiano ou neozelandês e a maioria das moedas de mercados emergentes estava sujeita a controle cambial. Isso mudou - não inteiramente, mas em grande medida - e agora há um mercado crescente no comércio dessas moedas de baixa renda, porque os mercados são consideravelmente mais líquidos do que costumavam ser. Para voltar à questão original, não vejo por que a especulação ou a negociação de moedas é menos aceitável do que especular ou investir em qualquer outro ativo ou mercado financeiro. Além disso, quando um Banco Central decide entrar no mercado para manipular flagrantemente esse mercado, seja comprando sua própria moeda para fortalecê-la, ou vendendo sua própria moeda para deprimi-la, é essa especulação ou investimento Se aceitarmos uma definição de especulação, que é o investimento financeiro que foi prejudicado e se aceitarmos (minha crença não baseada em qualquer fato científico ou pesquisa) que a maioria das intervenções dos Bancos Centrais acabam perdendo dinheiro, então podemos aceitar que a maioria das intervenções dos Bancos Centrais são na verdade, especulações por direito próprio. Eu iria além e sugeriria que eles são uma tentativa flagrante e óbvia - na verdade, muitas vezes declarada - de manipular o mercado, o que, se realizado por um gestor de fundos de hedge, resultaria em socos severamente batidos na melhor das hipóteses, e possivelmente uma mídia política. Caça às bruxas inspirada. Gordon Brownsquos venda de todas ou a maioria das reservas de ouro do Reino Unido em que está perto dos baixos do mercado de ouro nos últimos anos é um exemplo perfeito de intervenção do governo que deu errado. Ao considerar racionalmente a especulação, se isso é possível, é difícil chegar a qualquer outra conclusão do que todo e qualquer investimento é especulação. Na minha opinião, os fundos de pensão especulam todos os dias investindo em ações que esperam gerar lucro. Essa é uma das definições de ldquospeculationrdquo e ldquoinvestmentrdquo no Oxford Shorter Dictionary. A mídia e certos comentaristas políticos nos fazem acreditar que a especulação é um jogo direto e, como tal, repreensível. Eu acho irônico que, se você for a uma pista de corridas do Reino Unido e tiver uma aposta com o Tote, é aconselhável investir cinco libras ou qualquer quantia que seu bolso capitalista permitir - presumivelmente uma aposta para ganhar é uma especulação enquanto uma aposta é uma transação coberta. Como uma palavra final, as manchetes no Financial Times de hoje, enquanto escrevo isso, relatam que o FMI alertou que a continuação da intervenção dos Bancos Centrais (neste caso, o Japão) combinada com a expectativa de que a segunda onda de Quantitative Easing é apenas Ao virar da esquina, inevitavelmente, levará a uma alta volatilidade nos mercados de câmbio, uma visão endossada pelo Banco Central do Brasil. Embora isso possa proporcionar ótimas oportunidades de negociação e ser maná do "Hedge Fund Managers", o céu não é culpa deles. Os fundos de hedge obtêm lucros identificando e aproveitando as ineficiências dos mercados, que muitas vezes são exacerbados pela alta volatilidade. A atividade de fundos hedge reduzirá ou eliminará as ineficiências do mercado - mas, neste caso, a instabilidade do mercado ou a volatilidade resultante da intervenção do Banco Central para o Interlacional Nacional provavelmente continuará a oferecer oportunidades de investimento e especulação que os gestores de fundos de hedge podem e deve aproveitar, no interesse de seus investidores. Minha conclusão, portanto, é que as moedas não são apenas uma classe de ativos aceitável para os fundos de hedge, mas hoje são bem mais interessantes. Dermot S. L. Butler Fundos de hedge: Estratégias Os fundos de hedge usam uma variedade de estratégias diferentes, e cada gerente de fundo argumentará que ele é único e não deve ser comparado a outros gerentes. No entanto, podemos agrupar muitas dessas estratégias em determinadas categorias que auxiliam um analista / investidor a determinar uma habilidade dos gerentes e avaliar como uma determinada estratégia pode atuar em determinadas condições macroeconômicas. O que se segue é pouco definido e não engloba todas as estratégias de fundos de cobertura, mas deve dar ao leitor uma ideia da amplitude e complexidade das estratégias atuais. (Saiba mais em Dar uma olhada nos Fundos de Hedge). Equity Hedge A estratégia de hedge de patrimônio é comumente referida como patrimônio longo / curto e, embora seja talvez uma das estratégias mais simples de entender, há uma variedade de subestratégias dentro do categoria. 13 Long / Short Nessa estratégia, os gestores de fundos de hedge podem comprar ações que acreditam estar subvalorizadas ou vender ações a descoberto que considerem supervalorizadas. Na maioria dos casos, o fundo terá uma exposição positiva aos mercados acionários, por exemplo, tendo 70 dos fundos investidos em ações e 30 investidos no curto das ações. Neste exemplo, a exposição líquida aos mercados acionários é de 40 (70-30) e o fundo não estaria usando nenhuma alavancagem (sua exposição bruta seria de 100). Se o gestor, no entanto, aumentar as posições compradas no fundo para, digamos, 80, mantendo ainda uma posição curta de 30, o fundo teria exposição bruta de 110 (8030 110), o que indica alavancagem de 10.Market Neutral Nesta estratégia , um gestor de fundos de hedge aplica os mesmos conceitos básicos mencionados no parágrafo anterior, mas procura minimizar a exposição ao mercado amplo. Isso pode ser feito de duas maneiras. Se houver montantes iguais de investimento em posições longas e curtas, a exposição líquida do fundo seria zero. Por exemplo, se 50 dos fundos foram investidos por muito tempo e 50 foram investidos a descoberto, a exposição líquida seria 0 e a exposição bruta seria 100. (Descubra como essa estratégia funciona com fundos mútuos leia Obtendo Resultados Positivos com Fundos Neutros de Mercado. ) Existe uma segunda maneira de alcançar a neutralidade do mercado, ou seja, ter zero exposição beta. Nesse caso, o gestor do fundo procuraria fazer investimentos em posições compradas e curtas, de modo que a medida beta do fundo global fosse a mais baixa possível. Em qualquer uma das estratégias neutras de mercado, a intenção dos gestores de fundos é remover qualquer impacto dos movimentos do mercado e confiar apenas em sua capacidade de escolher ações. 1313 Qualquer uma dessas estratégias longas / curtas pode ser usada dentro de uma região, setor ou indústria, ou pode ser aplicada a estoques específicos de capitalização de mercado, etc. No mundo dos fundos de hedge, onde todos estão tentando se diferenciar, você descubra que as estratégias individuais têm suas nuances únicas, mas todas elas usam os mesmos princípios básicos descritos aqui. Macro Global De um modo geral, essas são as estratégias que têm os perfis de risco / retorno mais altos de qualquer estratégia de hedge funds. Fundos macro globais investem em ações, títulos, moedas. commodities. opções, futuros. forwards e outras formas de derivativos. Eles tendem a colocar apostas direcionais nos preços dos ativos subjacentes e geralmente são altamente alavancados. A maioria desses fundos tem uma perspectiva global e, devido à diversidade de investimentos e ao tamanho dos mercados em que investem, podem crescer bastante até serem desafiados por problemas de capacidade. Muitas das maiores explosões de hedge funds foram macros globais, incluindo a Long-Term Capital Management e a Amaranth Advisors. Ambos eram fundos bastante grandes e ambos eram altamente alavancados. (Para mais informações, leia Falhas no Fundo de Hedge em Massa e Perdendo a Aposta Amaranth.) Arbitragem de Valor Relativo Esta estratégia é uma abordagem comum para uma variedade de estratégias diferentes usadas com uma ampla gama de títulos. O conceito subjacente é que um gestor de fundos de hedge está comprando um título que deve ser apreciado, enquanto simultaneamente vende a descoberto um título relacionado que deve depreciar. Os títulos relacionados podem ser o estoque e o título de uma empresa específica, os estoques de duas empresas diferentes no mesmo setor ou dois títulos emitidos pela mesma empresa com diferentes datas de vencimento e / ou cupons. Em cada caso, há um valor de equilíbrio que é fácil de calcular, pois os títulos estão relacionados, mas diferem em alguns de seus componentes. Vamos ver um exemplo simples: os cupons são pagos a cada seis meses. A maturidade é assumida como sendo a mesma para ambos os títulos. Suponha que uma empresa tenha dois títulos em aberto: um paga 8 e o outro paga 6. Ambos são créditos de primeira ordem sobre os ativos da empresa e ambos expiram no mesmo dia. Como o bônus 8 paga um cupom maior, ele deve ser vendido a um prêmio para o título 6. Quando o título 6 é negociado a par (1.000), o bônus 8 deve ser negociado em 1.276,76, sendo todo o resto igual. No entanto, o valor desse prêmio está muitas vezes fora de equilíbrio, criando uma oportunidade para um fundo de hedge entrar em uma transação para aproveitar as diferenças temporárias de preço. Suponha que o bônus 8 esteja sendo negociado a 1.100, enquanto o bônus 6 está sendo negociado a 1.000. Para aproveitar essa discrepância de preços, um gestor de fundos de hedge compraria o bônus 8 e venderia em curto o bônus 6, a fim de aproveitar as diferenças temporárias de preço. Eu usei um spread bastante grande no prêmio para refletir um ponto. Na realidade, a dispersão do equilíbrio é muito menor, levando o fundo de hedge a aplicar alavancagem para gerar níveis significativos de retorno. Arbitragem Conversível Esta é uma forma de arbitragem de valor relativo. Enquanto alguns fundos de hedge simplesmente investem em títulos conversíveis, um fundo de hedge que usa arbitragem conversível está realmente assumindo posições tanto nos títulos conversíveis quanto nos de uma determinada empresa. Um título conversível pode ser convertido em um certo número de ações. Suponha que um título conversível esteja sendo vendido por 1.000 e seja conversível em 20 ações da empresa. Isso implicaria um preço de mercado para as ações de 50. Em uma transação de arbitragem conversível, no entanto, um gestor de fundos de hedge comprará o título conversível e venderá as ações a descoberto em antecipação de aumento do preço dos títulos, queda do preço das ações ou ambos . Tenha em mente que existem duas variáveis ​​adicionais que contribuem para o preço de um título conversível diferente do preço da ação subjacente. Por um lado, o título conversível será afetado por movimentos nas taxas de juros, assim como qualquer outro título. Em segundo lugar, seu preço também será impactado pela opção embutida de converter o título em ações, e a opção incorporada é influenciada pela volatilidade. Assim, mesmo se o título estivesse sendo vendido por 1.000 e as ações estivessem vendendo por 50, o que neste caso é o equilíbrio, o gestor do fundo de hedge entrará em uma transação de arbitragem conversível se sentir que 1) a volatilidade implícita na porção de opções o título é muito baixo, ou 2) que uma redução nas taxas de juros aumentará mais o preço do título do que aumentará o preço do estoque. Mesmo que estejam incorretos e os preços relativos se movam na direção oposta, porque a posição está imune a qualquer notícia específica da empresa, o impacto dos movimentos será pequeno. Um gerente de arbitragem conversível, então, tem que entrar em um grande número de posições, a fim de espremer muitos pequenos retornos que se somam a um retorno atraente ajustado ao risco para um investidor. Mais uma vez, como em outras estratégias, isso leva o gerente a usar alguma forma de alavancagem para aumentar os retornos. (Aprenda os conceitos básicos de conversíveis em obrigações conversíveis: uma introdução. Leia sobre detalhes de cobertura em alavancar seus retornos com uma conversão conversível.) Angustiado Os fundos de hedge que investem em títulos em dificuldades são realmente únicos. Em muitos casos, esses fundos de hedge podem estar fortemente envolvidos em treinamentos ou reestruturações de empréstimos. e pode até mesmo tomar posições no conselho de administração de empresas, a fim de ajudar a transformá-las. (Você pode ver um pouco mais sobre essas atividades no Activist Hedge Funds.) Isso não quer dizer que todos os fundos de hedge fazem isso. Muitos deles compram os títulos na expectativa de que a segurança aumentará em valor com base em fundamentos ou planos estratégicos de gestão atuais. Em ambos os casos, essa estratégia envolve a compra de títulos que perderam uma quantia considerável de seu valor devido à instabilidade financeira da empresa ou às expectativas do investidor de que a empresa está em apuros. Em outros casos, uma empresa pode estar saindo da falência e um fundo de hedge estaria comprando títulos de baixo preço se sua avaliação considerar que a situação da empresa melhorará o suficiente para tornar seus títulos mais valiosos. A estratégia pode ser muito arriscada, pois muitas empresas não melhoram sua situação, mas, ao mesmo tempo, os valores mobiliários estão sendo negociados com valores descontados de tal forma que os retornos ajustados ao risco podem ser muito atraentes. (Saiba mais sobre por que os fundos assumem esses riscos na Why Hedge Funds Love Distressed Debt.) Conclusão Há uma variedade de estratégias de hedge funds, muitas das quais não são cobertas aqui. Mesmo aquelas estratégias que foram descritas acima são descritas em termos muito simplistas e podem ser muito mais complicadas do que parecem. Há também muitos fundos de hedge que usam mais de uma estratégia, transferindo ativos com base em sua avaliação das oportunidades disponíveis no mercado a qualquer momento. Cada uma das estratégias acima pode ser avaliada com base no seu potencial para retornos absolutos e também pode ser avaliada com base em fatores macro e microeconômicos, questões específicas do setor e até mesmo impactos governamentais e regulatórios. É dentro dessa avaliação que a decisão de alocação se torna crucial para determinar o momento de um investimento e o objetivo esperado de risco / retorno de cada estratégia. Hedge Funds: Características Aprenda a investir assinando o boletim informativo Investing Basics